1月19日，水井坊发布2025年业绩预告。公司2025年度预计实现归母净利润3.92亿元，同比下降71%；预计实现营收30.38亿元，预计下降42%。
由此估算，2025年第四季度单季公司实现营收约6.9亿元，同比减少51.71%；实现归母净利润约0.66亿元，同比减少69.44%。
水井坊自去年第二季度开始，已连续三个季度营收、净利“双降”，为近年首次。公司指出，2025年度业绩变化主要为行业周期与公司主动调整叠加的结果。2025年白酒行业在宏观经济周期、产业调整周期与政策调整的多重影响下进入深度调整阶段，传统商务宴请等消费场景恢复较缓，行业库存整体处于高位。
而在主动调整方面，公司围绕“平衡基础、深化调整、夯实发展”三个方向开展主动管理。首先是渠道端，公司以维护渠道健康为优先目标，适度控制发货节奏、优化库存结构、确保渠道资金安全，为未来恢复增长夯实健康基础，并有效避免短期激进增长带来的风险积累。
同时，公司年度内实施停货、优化买赠政策、提升市场秩序管理力度等系列调整措施，强化渠道信心与价格体系稳定性。短期内销售收入与发货量减少，但渠道库存质量、价格稳定性和分销结构均得到改善，为后续稳步恢复打下良好基础。
此外，公司保持对品牌建设、终端拓展、产品创新与组织能力的持续投入，优化费用使用效率以及改善各项生产力措施，体现公司坚持长期发展的战略导向，为行业周期调整结束后的竞争力提升创造条件。
水井坊认为，现阶段结构优化与渠道维护符合行业回归价值逻辑，并为未来稳健发展奠定更坚实基础。
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新富策略 2025年营收预计下降42%，水井坊：主要为行业周期与公司主动调整叠加的结果
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